返回 2023年03月20日

　　上周海外硅谷银行事件引发的冲击持续发酵，就A股市场而言，沪深股指走势明显分化，上证指数全周收涨0.63%，深证成指、创业板指双双收跌。不过随着央行宣布新一轮降准，机构对后市走势仍持较为积极的态度。

央行决定降准0.25个百分点
　　为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

机构后市投资观点
　　中信证券：预期转折点将至
　　国内经济和政策预期的低点已过，数据验证下国内经济预期上修，超预期降准助力政策预期回升；全球流动性收紧预期的顶点已过，近期欧美银行风险对我国没有实质性影响，反而有利于提升A股在全球的配置价值；下周美联储最关键的一次加息落地后，市场预期的转折点将明确。配置上保持半导体和信创板块较高的配置优先级，同时在财报季关注业绩有较大同比改善空间的品种。
　　中银证券：科技成长更受益流动性宽松预期
　　当前国内基本面存在相对优势，超预期降准推动实体信用持续回温。国内、外流动性宽松预期对A股走势无疑构成利好，当前A股的整体估值水平处于近10年40%的分位，流动性宽松推动的估值修复仍有一定空间。市场风格上，科技成长更加受益，行业上，TMT科技正在形成软硬科技的闭环，硬件下半场、软件上半场路径逐渐清晰。
　　广发证券：市场短期冲击后有望“有惊无险”
　　当前美国银行系统流动性压力不小，美联储、欧央行利率路径都需审慎；对于中资股影响取决于短期风险溢价和无风险利率谁主导，倾向于演绎成美元流动性危机的概率不大，市场短期风险溢价冲击后有望呈现“有惊无险”。行业配置上，看好运营商、建筑、半导体、信创，以及消费建材、自动化设备、创新药、中药两条主线。
　　西部利得基金：全年主线赛道有望明晰
　　目前国内外经济周期错位，欧美经济衰退预期，国内经济逐渐修复，政策以稳为主，系统性风险概率可能不高。临近财报季，在一季报结果指引下，综合产业趋势与预期或将消化，全年主线赛道有望在4月前后开始明晰。短期维度，建议结合业绩预期关注高增速标的；中期维度，建议围绕国内经济复苏、结合数字经济与国企估值重估大框架，关注成长预期明确的个股。
　　银河基金：中期权益资产或具有配置价值
　　当前信用增速已经开始从底部回升，2月份经济金融数据显示经济复苏正在加速，外资关注中国经济发展，中期来看或有利于权益市场表现。当前内资增量有限，未见持续性的主线，可以关注以下三个方向：一是以新能源为代表的景气成长板块；二是估值分位较低、政策或者业绩有边际改善的成长板块，例如医药和TMT板块下的部分行业；三是消费复苏和地产后周期板块，需关注相关政策和经济复苏情况。
　　据中国证券报