返回 2023年09月28日

　　日前召开的中国人民银行货币政策委员会2023年第三季度（总第102次）例会向市场传递了积极稳增长、稳汇率、促楼市复苏信息，有助于提振市场对经济复苏的信心。

　　货币政策：
　　更好发挥总量和结构功能
　　当前市场普遍关注未来是否会继续降息，即下调MLF（中期借贷便利）操作利率。
　　会议指出，要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。
　　会议也强调，要继续释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。
　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，四季度有可能继续实施政策性降息，这主要取决于年底前宏观经济及楼市走向，不能完全排除这种可能。同时，考虑到未来一段时间国内物价都会持续处于偏低水平，也为进一步下调政策利率提供了较为有利的条件。
　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，年初以来，国内实施两次降准、两次降息，政策明显靠前发力，本次会议提及结构性工具，并引导金融机构加大城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设等，预计后续有望出台结构性支持工具。
　　会议提出，落实好调增的再贷款再贴现额度，实施好存续结构性货币政策工具，继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，综合施策支持区域协调发展。深化金融供给侧结构性改革，引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。

　　房地产：推动降低存量首套房贷利率落地见效
　　推动房地产行业尽快实现软着陆，已成为当前宏观经济牵一发动全身的关键点。日前，存量首套住房贷款利率调整正式实施，其中对于参考贷款市场报价利率（LPR）定价的存量浮动利率首套房贷款，银行已于25日主动批量调整，不仅降低了客户的沟通协调成本，也有利于存量房贷利率调整有序落地。
　　对于房地产市场，会议指出，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限，推动降低存量首套房贷利率落地见效，加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，推动建立房地产业发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。
　　人民银行货币政策司司长邹澜日前指出，预计超过九成符合条件的借款人可在第一时间充分享受政策红利，其他借款人的存量房贷利率也将在10月底前完成调整。
　　王青预计，在近期房地产政策密集调整后，未来结构性货币政策工具对房地产行业的支持力度将进一步加码。其中，在有效实施保交楼专项借款和保交楼贷款支持计划的同时，不排除四季度增加额度，乃至推出新的定向支持工具的可能。

　　汇率：综合施策 校正背离
　　今年以来，全球外汇市场波动较大。市场对人民币汇率变动和未来走势异常关注。
　　稳汇率政策接下来还将继续发力。会议指出，深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　在市场分析看来，从中长期角度看，随着国内经济逐步走强，人民币汇率有望维持基本稳定基础上的双向波动。
　　周茂华表示，近期数据显示，国内经济复苏动能有所增强，外贸韧性足，跨境资金流动性双向有序，国际收支基本平衡，人民币汇率有坚实基本面支撑。同时，近几个月人民币波动剧烈，对内外利空因素有较为充分的定价，并且人民币经历多次内外严峻形势考验，市场加快成熟，弹性显著增强。据《第一财经》