近三分之一基金遭遇最大回撤
低谷后何时迎来巅峰
桂林晚报
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新闻 时间:2023年10月24日 来源:桂林晚报
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上周五，沪指失守3000点，再度成为市场关注焦点。沪指自2007年年初第一次站上3000点以来，在17年的周期中，上证指数在3000点上下不断穿梭，经历过6124点的历史最辉煌时刻，也遭遇过1664点的至暗时刻。
期间，公募基金表现亦是如此，浮浮沉沉。如今，刚刚经历迅猛发展的公募基金行业突遭阵痛，主动权益基金的业绩表现甚至不及宽基指数，主动管理失效、价值投资水土不服等观点开始引发争论。
偏股基金指数回调近35%
与市场将上证指数表现作为中国A股走势的代表类似，业内也常常将Wind偏股混合型基金指数的表现，看作是国内主动权益型基金的表现。
10月20日，在上证指数再次跌破3000点的同时，Wind偏股混合型基金指数（以下简称“偏股基金指数”）也创下近3年以来新低，距离2021年2月刷新的历史最高点跌幅接近35%，而同期沪指跌幅不足20%。
与上证指数17年间围绕3000点上下穿梭不同，偏股基金指数拾级而上，历经2006年～2007年、2014年～2015年、2019年～2021年三次大级别跃升，三次反弹的涨幅分别超过3倍、1倍和1倍。
不过，偏股基金指数在三次巅峰过后，就迎来低谷，前两次偏股基金指数的最大回撤幅度分别高达56%、43%。当下，正处于第三次低谷的偏股基金指数最大回撤幅度达到34.87%。
从单只基金业绩回撤时间分布来看，近三分之一基金净值当下正处于历史最大回撤阶段，意味着2021年后大量加仓买入基金或者新进入基金行业的持有人遭遇基金亏损。
每个低谷后都有一个巅峰
17年间，穿梭于3000点，上证指数开展了多轮“保卫战”，每次都有较长时间拉锯。从历史数据来看，公募基金业绩在每一个低谷后都会迎来一个巅峰。
以成立于上证指数历史最高点6124点（2007年10月）之前的基金为例，200余只主动权益基金中，仅有数只基金未在2015、2021年的基金业绩巅峰时期刷新业绩最高纪录。成立于上证指数5178点（2015年6月）之前的基金中，仅有不到一成的主动权益基金净值未能在2021年刷新历史纪录。
前海开源首席经济学家杨德龙表示，不破不立，沪指跌破3000点之后反而使得“市场底”加速出现。他认为，大盘在跌破3000点之后反而可能会产生一些布局的机会，并且快速下跌也有可能会加速探到底部，从而出现一波快速反弹行情。从过往跌破3000点之后市场的运行情况来看，时间长短不一，但是在3000点之上运行的时间肯定远远超过在3000点之下运行的时间。这一次跌破3000点，运行在3000点之下多长时间取决于政策出台的节奏和力度。目前影响市场的因素比较多，因此只有消除这些影响因素，投资者的信心得到提振，市场才有可能会重新回到3000点之上。
富国基金白冰洋认为，当前市场的核心矛盾是对未来不确定性的担心，虽然市场一直都有不确定性，但随着国内外环境的变化，这种不确定的程度可能在加深。至于未来如何演绎，白冰洋认为，市场未来很难预判，更务实的做法可能是保持一个积极又理性的心态。回溯历史来看，投资最难的两件事情：一个是在繁荣的时候，能够提醒自己居安思危；另一个是在市场最差的时候，相信未来可以否极泰来。无论未来如何，从投资角度保持理性客观务实，不管有什么问题，都要努力解决问题。
对于近期的市场走势，华夏基金认为，虽然无从判断市场准确的回调时间和幅度，但当前已处于极低位置，尤其是近日白马权重股下跌或是市场自发见底的标志。近期，从影响股市的三大宏观变量——“流动性、基本面和风险偏好”来看，底部特征已经出现，从估值上，当前A股、港股市场已经处于极低位置，非常看好权益市场配置价值。
据《证券时报》
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