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　　2025年12月28日，中国科学院合肥物质科学研究院发布消息称，该院等离子体物理研究所承担的国际热核聚变实验堆ITER计划校正场线圈采购包完成全部制造任务，最后4个线圈顺利竣工交付。
　　科学家和工程师普遍认为，一旦核聚变能实现规模应用，地球将拥有一种不依赖化石燃料、无有害废物排放的无限清洁能源，从根本上重塑全球能源格局。在这场能源革命的竞争中，我国已成为不容忽视的重要参与者。“十五五”规划建议中明确提出“推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点”。

　　市场规模增速远超其他能源赛道
　　2025年7月22日，依托于中国核工业西南物理研究院托卡马克技术路线的中国聚变能源有限公司在上海正式挂牌成立，并完成115亿元战略融资，成为我国大科学装置布局的又一核心载体。而早在2024年，聚变新能作为中国科学院合肥物质院在磁约束核聚变领域的唯一成果转化平台，已获得145亿元资金加注。
　　接连的大额融资，标志着我国核聚变“国家队”的强势布局，并与民营创新力量的蓬勃生长形成呼应。据上海证券报记者不完全统计，2025年，星能玄光、安东聚变、翌曦科技、曦融兆波等多家民营核聚变创新企业完成了新一轮融资，累计融资金额达数十亿元，覆盖聚变堆设计、核心材料、控制系统等产业链关键环节。
　　在核聚变产业化进程中，高温超导材料的突破堪称关键支撑。翌曦科技创始人金之俭告诉上海证券报记者，在紧凑型聚变装置研发热潮的推动下，超导材料的需求呈指数级增长是一个时代机遇。2025年，翌曦科技累计完成3轮融资，将重点投入高温超导带材量产线建设及性能迭代。
　　美国聚变行业协会（FIA）的报告显示，截至2025年7月，全球商业聚变行业已吸引97亿美元投资，较2021年同期增长414%，增速超过传统能源及新能源细分领域。根据国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2050年有望带动上下游材料、核心装备等领域形成万亿美元产业集群。

　　双轨并行的产业格局初步形成
　　在产业化进程双轨并行格局中，相较于“国家队”主导的大型托卡马克装置，民营初创企业则主攻小型化聚变装置，以“紧凑型、高效率、低成本”为核心突破方向，在技术设计、应用场景与发展模式上形成差异化发展，二者功能互补、协同并进。
　　以国内首家核聚变能初创企业能量奇点为例，其设计建造的全球首台全高温超导托卡马克装置“洪荒70”磁体系统全部采用高温超导材料，国产化率超96%，不仅大幅压缩了装置规模，更显著缩短了建设周期，为小型化聚变装置的商业化探索提供了技术范本。
　　拓展到应用场景上，小型聚变装置适配多元化市场需求，尤其是在特种动力与高端电力供给领域展现出独特优势：在大型船舶动力系统中，小型聚变装置可提供长效、清洁的动力源，破解传统燃油动力的污染与续航瓶颈；在AI算力中心、偏远地区能源基地等高电力需求场景中，其分布式供电模式兼具稳定性与灵活性。
　　多数业内专家认为，近年来国内涌现的初创型核聚变公司大多源自顶尖科研机构，其深厚的技术积累与研发能力为项目落地提供了核心支撑，几乎覆盖主流商业聚变技术路线，形成差异化竞争格局。然而，多数团队缺乏产业化运营、市场拓展、资本运作等实战经验，若能构建“技术+产业+资本”的复合型核心团队，将大幅提升项目商业化的成功率。

　　产业体系确立将迎关键期
　　在各地陆续发布的“十五五”规划建议中，安徽、四川、广东等地将核聚变能纳入未来产业清单；而从产业聚集度来看，以上海、合肥、成都为核心的三大研发与产业枢纽正加速成形。
　　安徽明确将瞄准全球首次核聚变发电；成都聚焦“中国环流三号”等重大装置的研发迭代，重点布局聚变堆关键设备制造与氚燃料循环技术研发；上海则凭借资本集聚与产业协同的独特优势，打造“资本+技术+应用”的高效融合平台，为前沿科研成果走向市场化搭建桥梁。
　　作为一项需长期投入、工程化难度极高的未来产业，如何平衡“耐心资本”与阶段性收益的关系？国盛证券研究员对上海证券报记者表示，其投资策略的核心在于采取“长期乐观、短期务实”的思维，超越对短期发电的单一期待，通过布局聚变反应中产生的中子源应用等具有更清晰商业化路径的过渡场景，平衡长期愿景与资本风险收益。
　　尽管聚变装置工程难度极大，商业发电仍需时日，但业内专家普遍认为，未来十年将是该领域的关键窗口期——技术路线有望逐步收敛、供应链体系加速成熟、工程化能力持续锻造，“国家队”攻坚主干工程、民营商业公司深耕细分领域的产业格局将逐渐清晰。
　　据《上海证券报》